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至道三年三月，赵光义驾崩，其子赵恒登基为帝。次年，耶律休哥因三年前箭伤发作，因病去世。
二人近二十载的金戈铁马、恩怨纠葛，也随之离去。
辽国失了元帅，却没有放松对宋朝的袭扰。自赵恒登基后，陆续派兵在边境挑衅，掠夺财物，屠杀百姓。杨景等将领积极抵抗，但辽国骑兵进退速度极快，战术灵活，给宋朝边防带来巨大压力。
凌楚瑜本想亲领苍黎军下山，一举歼灭这些小股人马。但宰相寇准却极力反对，因先帝赵光义曾留书信告之赵恒，要提防苍云教，若此时出山，唯恐引来猜忌。凌楚瑜无奈，便将自己多年驻防战法传授三军，希望能略尽绵力。但宋军多有懈怠，结果自然差强人意。
辽国萧太后没了耶律休哥等宗亲武将掣肘，治理内政，励精图治，稳定民生，扩充军力，准备对宋朝发动战争，一举攻破中原。而宋帝赵恒重用贤臣，极力恢复民生，商业蓬勃发展，贸易盛况空前，国力也渐渐增强。
宋景德元年正月，李继迁去世，李德明在李继迁灵前嗣夏王位。宋辽两国都想争取这个盟友，各派使臣前去招降。
李德明继承李继迁“附辽和宋”的战略，接受辽帝耶律隆绪册封的西平王，同时派遣牙将王旻奉表前去宋朝东京表示归顺，两头讨好。自己全力向河西发展。
同年秋，辽国见时机成熟，萧太后与辽帝耶律隆绪以收复瓦桥关为名，亲率二十万大军深入宋境。元帅萧挞凛攻破遂城，生俘宋将王先知，力攻定州，俘虏宋朝云州观察使王继忠，威胁北宋的都城东京汴梁。
烽火传来，宋廷朝野震动，宋帝赵恒畏惧，欲迁都南逃。朝中大臣也纷纷附和，有主张迁都升州（今南京），以长江为屏，可抵御辽国。有主张迁都益州，那里蜀道难行，可拒敌百万。
此时宰相寇准极力反对南迁，并主张宋帝应学其父辈，御驾亲征，方可抵御强敌。
十一月，赵恒从京城出发奔赴澶州前线。此时宋军接连受挫，损兵折将无数，赵恒畏惧又想退兵，寇准极力将其安抚，才勉强稳住军心。
辽国大胜，统军萧挞凛恃勇，率数十轻骑在澶州城下巡视，其嚣张气焰让人生恨。就在此时，澶州城门大开，一人一骑杀出，顷刻间便将萧挞凛亲兵尽数杀死。萧挞凛仓皇而逃，被那人追杀至辽营才捡回性命。
次日，萧挞凛为报此仇，下令三面包围澶州，猛烈攻城。但就在此时，宋军以改良后的八牛床子驽，射杀千步外萧挞凛，辽国士气受挫，战局也朝着宋朝这般逆转。
赵恒得知捷报后大喜，便要嘉奖射杀敌将功臣。一番打听后才知，这人名为凌楚瑜，乃苍云教教主。这让尘封在赵恒心头许久的念头又重新燃起。
由于两国战争陷入胶着，久战不利，萧太后便在降将王继忠的劝说下，派遣使臣前去讲和，罢兵息战。宋帝赵恒早有此心，便派使臣前去议和。
宰相寇准得知消息，上书死谏：“辽已是强弩之末，此时议和，前功尽弃。”而赵恒不听，执意议和。
此时在边境作战连捷的杨景也上书：“辽国已是兵困马乏，应趁得胜之机，出兵北上，微臣再出师敌军后方，两面包抄，可收复燕云十六州。”
但赵恒一来畏惧如虎，二来寇准和杨景与凌楚瑜关系匪浅，心生猜忌，便驳回他们奏请，执意讲和。寇准无奈，但出使辽国议和之人，他极力推举凌楚瑜。
赵恒听罢大怒，心想一个江湖之人又岂能担此大任。他对凌楚瑜是猜忌愈来愈深，便心生一计，同意让凌楚瑜出使议和，但在每年岁币上，不能超过百万之数。
听闻此事后的凌楚瑜是心灰意冷，但为了两国百姓，只好奉命前往。当他面见辽国君臣，自报姓名后，辽廷无不震惊，万都没有想到宋朝会派他出使。
其实这是赵恒的歹毒计策，他知凌楚瑜和辽国多有仇怨，派他出使，就是借刀杀人。可惜他的如意算盘没有打响。此时的辽国士气低落，已是外强中干，急于求和，又听议和使者是让契丹举国闻风丧胆的飞将军、一箭将战神耶律休哥射落马下的凌楚瑜，早就思绪大乱。
最后，萧太后和众臣商议三天，在凌楚瑜面前，手指伸了又缩，最后颤颤巍巍地伸出三个手指，低声说道：“每年岁币三十万。”凌楚瑜也不还价，点头同意，在两国在议和文书签字后离去，辽国君臣才送了一口气。
当凌楚瑜带着一纸和约归来时，赵恒是又惊又怒，细看之下，每年岁币才区区三十万两，如坐针毡，汗流浃背，“此人太过可怕，不能留。”
辽国撤军后，赵恒下令宴请群臣，凌楚瑜为此次功臣，自不能少。但这一庆功宴就是鸿门宴，当着满朝文武，酒中有毒，菜中藏刃，门外潜伏刀斧手，宫外更是数万带刀侍卫，危机重重。凌楚瑜做梦也没想到，曾经先祖那一幕，又重现在自己身上。
凌楚瑜边喝毒酒，边说道：“我苍云已立千年，从未有过谋反之心，只为天下苍生。我知皇上心中所虑，如今宋辽议和，国泰民安，以草民之见，百年内难起争端。而我苍云也会恪守本分，隐居深山，绝不再参与天下大势。希望皇上给草民一条生路。”
赵恒见他连饮数杯，心下大喜，道：“凌爱卿这说什么话。爱卿既是杨家义子，对国有功；朕的皇叔生前更是以王命金锏保你性命，由此可见，皇叔对爱卿是极为看重，朕又岂会加害于你。”
